Грэм Бенжамин: намтар, ном, гэрэл зураг

2024 Зохиолч: Sierra Becker | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2024-02-26 06:00

Бенжамин Грэм бол хамгийн амжилттай мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдын нэг гэдгээрээ алдартай. Санхүүгийн ертөнцөд түүнийг үнэт цаасны шинжилгээний шинжлэх ухааныг үндэслэгч гэж үздэг. Дэлхийд урт хугацааны үнэ цэнтэй хөрөнгө оруулалтын шинжлэх ухааныг өгсөн хүн. Тэрээр боломжийн хөрөнгө оруулагч ямар өндөрлөгт хүрч болохыг бодитоор харуулсан.

Намтар

Бенжамин Грэм 1894 оны 5-р сарын 8-нд Лондонд төрсөн. Түүний эцэг эх еврей хүмүүс байсан. Ирээдүйн агуу хөрөнгө оруулагчийн анхны нэр нь Гроссбаум юм. Нэг настайдаа хоёр хүүтэй гэр бүл нь Америкийн Нэгдсэн Улс руу цагаачилжээ. Дараа нь Грахам Их Британийг нялх байхдаа орхисон хэдий ч тэрээр Британийн зан чанарын шинж чанаруудыг хадгалсан гэж хэлсэн - дэгжин зан, сэтгэл хөдлөлийн даруу байдал, англи хошин шогийн сэтгэлгээ.

Аав нь Нью-Йорк хотод суурьшсаны дараа Герман, Австриас хятад болон эртний эдлэл импортолж эхэлсэн. Гэсэн хэдий ч тэрээр ноцтой амжилтанд хүрч чадаагүй бөгөөд хэдэн жилийн дараа нас баржээ. Эхнэр, гурван хүүхэд нь санхүүгийн маш хүнд байдалд орсон. Грахамын ээж - Дора- Гэр бүлийн бизнесээ үргэлжлүүлэхийн тулд маш их хүчин чармайлт гаргасан боловч тэр амжилтанд хүрээгүй. Энэ гэр бүл гуйлгачин амьдралаас гарах ёстой байсан.

Бенжамины бага насыг дагалдсан хэрэгцээ нь түүний амьдралын хөгжилд ихээхэн нөлөөлсөн. Толгойгоо хэрхэн ашиглах талаар сурсан. Дараа нь Грахам эдгээр жилүүдийн тухай ярьж, түүнд санхүүгийн асуудалд нухацтай хандах, бага хэмжээгээр ажиллах хүсэл эрмэлзэл, бүх зүйлд хэмнэлт гаргах боломжийг олгосон юм.

Хөрөнгө оруулагчийн карьерын эхлэл

1914 онд Бенжамин Грахам Колумбын их сургуулийг төгссөн. Тэнд тэрээр математик, гүн ухаан, англи, латин, хөгжим судлахыг нухацтай сонирхож байв. Төгсөлтийн шалгалтын дүнгээр тэр курсын хоёрдугаарт орсон. Түүнийг их сургуульд үлдэж, багшаар ажиллахыг хүссэн. Гэсэн хэдий ч гэр бүлийнхээ хэрэгцээг хангахын тулд илүү их мөнгө олох хэрэгцээ нь түүнийг Ньюбургер, Хендерсон, Лоеб (Уолл Стрит, Нью Йорк) дахь бондын хэлтэст дадлагажигчаар ажиллахаар шийдсэн.

Энэ компанид ажиллаж байхдаа Грэм өөртөө болон хамаатан садан, найз нөхөдтэйгээ гэрээ хийсэн. Мөн тэрээр санхүүгийн асуудлаар мэргэшсэн хэвлэлд нийтлэл бичиж эхэлсэн. Энэ нь түүнийг үйлчлүүлэгчдийн дунд нэр хүндтэй болоход хүргэсэн.

Хувийн амьдрал

Үүний зэрэгцээ тэрээр ажил дээрээ маш завгүй байсан ч өөрийн гэсэн гэр бүлийг бий болгохыг эрмэлздэг байв. Ах нь түүнийг нийтэч, зорилготой охин Хазел Мазуртай танилцуулав. Тэр үед тэр ажиллаж байсанБүжиг, бичгийн багш, Бенжаминаас хамаагүй их цалин авдаг. Гэсэн хэдий ч тэрээр Бенжамины дур булаам байдлыг эсэргүүцэж чадаагүй тул тэд гэрлэжээ.

1919 онд тэдний гэр бүлд Исаак Ньютон хэмээх хүү төрсөн анхны хүүхэд гарч ирэв. Хүүхдийн нэрийг агуу эрдэмтэн, аавын шүтээнийг хүндэтгэн өгчээ. Үүний зэрэгцээ Грэмд Америкийн иргэншил олгосон байна. 1921 онд тэд хоёр дахь хүүхэд, Маржори хэмээх охинтой болсон боловч түүний оюун ухааны чадвар ахынхаас дутахгүй байсан ч Бенжамины хувьд тэр үргэлж охин хэвээр үлджээ. Тэрээр эмэгтэйчүүдийг хэтэрхий сэтгэл хөдлөлтэй амьтадтай холбосон бөгөөд энэ нь түүний бодлоор тэдний чадавхийг хязгаарладаг. Түүний хүү Ньютон түүнийг жинхэнэ ухаалаг сэтгэгч гэж үздэг байсан.

Graham Investment Funds

Бенжамины алдар нэр, авъяас чадвар нь түүнийг шүтэн бишрэгчид нь 1923 онд түүнд 250,000 долларын хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулалтын сан байгуулах санал тавихад хүргэсэн юм. Грэм уг саналыг зөвшөөрөв, ялангуяа уг ажилд жилд 10,000 долларын орлого, мөн компанийн ашгийн 20 хувийг санал болгосноос хойш. Тиймээс тэрээр 29 настайдаа 1923 оны 6-р сарын 1-нд байгуулагдсан Грэм корпораци хэмээх анхны бизнесээ үүсгэн байгуулагч болжээ. Компанийн нэр нь Луис Харрис (сангийн гол хөрөнгө оруулагч) болон Грахам нарын нэрсийн хослол юм.

Богино хугацаанд Бенжамин сангийн хөрөнгийг 500,000 доллараар нэмэгдүүлж чадсан. Гол зорилго нь хэрэгжүүлэх байсанхөрөнгө оруулалтын бодлого. Тэрээр худалдаж авахын тулд дутуу үнэлэгдсэн үнэт цаас, түүнчлэн "богино" борлуулалт гэж нэрлэгддэг хэт үнэлэгдсэн үнэт цаасны худалдан авалтыг хайж байв. Тэр цагаас хойш Уолл Стрийтийн бизнесийн хүрээнийхэн Бенжамин Грахам бол ухаалаг хөрөнгө оруулагч гэдгийг ойлгож эхэлсэн.

Хөрөнгийн зах зээлийн тэнэг үйлдэл нь хөрөнгө оруулагчдад маш том боломжийг олгодог гэсэн зарчмыг яг энэ үед ойлгосон юм. Дараа нь Бенжамин эдгээр дүгнэлтийг шавь нартаа байнга хүргэж байсан.

1925 онд Грахам анхны сангаа хааж, шинэ санг үүсгэн байгуулсан - Бенжамин Грахам түнш Жером Ньюмантай хамтарсан данс. Энэхүү шинэ аж ахуйн нэгж нь байгуулагдсан эхний өдрөөсөө л өндөр ашиг орлоготой буюу жилийн 25.7 орчим хувьтай ажиллаж байна.

Бенжамин Грахамын 1929 оны эхэн үеийн байдал маш чухал байсан. 1928 онд түүний Хамтарсан данс бараг 60% өгөөжтэй байсан бөгөөд Бенжамин өөрөө 600,000 гаруй доллар олсон.

Хэцүү үе

Гэсэн хэдий ч 1929 онд хөрөнгийн зах зээл сүйрэхэд хүргэсэн хүнд хэцүү үе Грахамыг аварч болох зүйлээ хэмнэж эхэлсэн.

1929 оны сүүлээр зах зээлүүд тайван болж, хувьцааны үнэ өсөхөд санхүүгийн олон хөрөнгө оруулагчид асуудал дууссан гэж итгэж эхэлсэн. Тэдний дунд Бенжамин байсан. Энэ хугацаанд тэрээр эрсдэлтэй томоохон хөрөнгө оруулалт хийж, өмнө нь их хэмжээний хөрөнгө зээлсэн. Гэвч ирж буй 1930 он түүнд хамгийн хүчтэй урмыг хугалж, карьерынх нь хамгийн муу үе болов. Хамтарсан компаниДанс нэг жилийн дотор өөрийн хөрөнгийн бараг 50%-ийг алдсан.

Үүнтэй холбогдуулан Бенжамин Грахамын олон хөрөнгө оруулагчид буцаан олгохыг шаардаж мөнгөө хэмнэхийг хүссэн. Түншүүдийн санхүүгийн байдал маш хүнд болсон. Гэвч хамтрагчийнх нь хадам аав нь тус санд багагүй хэмжээний мөнгө гаргаж өгчээ. Гэвч удирдлага нь өмч хөрөнгийнхөө томоохон хэсгийг үдэхээс өөр аргагүй болсон. Үүний дараа 5 жилийн турш Грэм, Ньюман нарын хөрөнгө оруулалтын компани цэцэглэн хөгжсөн байгууламжуудын тоог эвдэхийг оролдов. Энэ хугацаанд тэд ямар ч урамшуулал аваагүй. Санхүүгийн хүндрэлээс болж Бенжамины эхнэр дахин бүжгийн багшаар ажиллах болсон.

Өндөрт авирах

Компани аажмаар хөрөнгө оруулалтаа зээлдүүлэгчдэд буцааж өгч, хүнд хэцүү цаг үе өнгөрч байна. Гэсэн хэдий ч Грэм өөрөө түрэмгий, өндөр эрсдэлтэй арилжаа хийхээс зайлсхийх хэрэгтэй гэдгийг өөрөө олж мэдсэн. Түүнд тохиолдсон бэрхшээлүүд нь түүнд үнэ цэнэтэй сургамж болж, хамгийн алдартай хөрөнгө оруулалтын онолыг хөгжүүлэхэд түлхэц болсон юм. Дараагийн практик үйл ажиллагаанд гайхалтай амжилтанд хүрэх боломжтой болсон.

Грахам, Ньюман хоёрт хөрөнгө даатгасан хүмүүс дахин хэзээ ч санхүүгийн алдагдалтай тулгарах шаардлагагүй болсон. Түүгээр ч барахгүй тэд хадгаламждаа үргэлж хатуу нэмэлт мөнгө авдаг байсан. Грахам болон Ньюманы бүтцэд (1956 он хүртэл түншүүд хэвээр байсан) жилийн дундаж өгөөж нь жилийн 17% орчим байсан.

Бичих үйл ажиллагаа

Гучин ондАНУ-д Их хямрал ноёрхож байх үед Грэхэм Колумбын их сургуульд лекц уншихаа зогсоосонгүй. Үүний зэрэгцээ тэрээр Нью-Йоркийн хөрөнгийн биржийн бүтэц болох Санхүүгийн хүрээлэнд багш болов. Багшлах нь Бенжаминд бодлоо цэгцэлж, өөрийн санаагаа хэрэгжүүлэхэд тусалсан.

Түүний дагалдагч Дэвид Дотт Колумбын Их Сургуульд Грахамын бараг бүх илтгэл дээр байлцаж, түүний үндэслэлийг тэмдэглэж авчээ. Дараа нь тэд Бенжамин Грахам Дотттой хамт 1934 онд хэвлүүлсэн "Үнэт цаасны шинжилгээ" номын үндэс болсон.

Энэ номонд зохиогчид хувьцаанд хөрөнгө оруулах оновчтой арга барил л амжилт авчирдаг гэсэн дүгнэлтэд хүрсэн. "Үнэт цаасны шинжилгээ" олон удаа хэвлэгдсэн. Энэ нь санхүү, хөрөнгө оруулалтын сонгодог бүтээл гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн.

Дараагийн бүтээлийг зохиолч 1937 онд хэвлүүлсэн. Үүнийг "Санхүүгийн тайлангийн тайлбар" гэж нэрлэдэг байсан. Энэ номонд Бенжамин Грэм хувьцааг үнэлэхэд эдийн засгийн үндсийг ашиглах санааг үргэлжлүүлэн хөгжүүлсэн. Тэрээр тайлан балансын шинжилгээний үндсийг нарийвчлан харуулж, зах зээлийн хөрөнгө оруулалтад ашигладаг санхүүгийн нэр томъёоны утгыг задлан шинжилэв. Грахам энэ номыг хошин шогийн мэдрэмжээр бичсэнээрээ бас гайхалтай.

Тэр жил Бенжамин "Нөөц ба тогтвортой байдал" нэртэй өөр бүтээлээ гаргасан. Үүндээ тэрээр биелүүлэх боломжтой түүхий эдийн нөөцийг бий болгож, хадгалах шаардлагатай гэсэн дүгнэлтэд хүрчээ.үнийн дефляцид эерэгээр нөлөөлж буй буфер хувьцааны үүрэг.

Бенжамин Грахамын 1944 онд хэвлүүлсэн "Дэлхийн бараа ба дэлхийн валют" хэмээх дараагийн номондоо тэрээр "барааны стандарт" гэж нэрлэгддэг олон улсын эргэлтэд оруулахыг санал болгосон. Энэ нь түүний бодлоор алтны стандартаас татгалзсан нөхцөлд макро эдийн засгийн шинэ бодлогод түлхэц болно.

1949 онд Бенжамин Грахамын "Ухаалаг хөрөнгө оруулагч" хэмээх шинэ ном хэвлэгджээ. Санхүүгийн салбарт хүлээн зөвшөөрөгдсөн мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар энэ ажил нь хөрөнгө оруулалтын хамгийн шилдэг ном юм. Үүнд Бенжамин хөрөнгийн зах зээлийн байдал, тэдний өсөлт, уналтын талаар цаг хугацааны явцад дүн шинжилгээ хийсэн. Нэмж дурдахад номонд практикт сургамжтай жишээнүүд багтсан болно. "Ухаалаг хөрөнгө оруулагч" Бенжамин Грахам оновчтой арга барилыг ашиглан хэрхэн зах зээлээс түрүүлэх талаар тодорхой тайлбарлав.

Грэмийн сүүлчийн бүтээл болох Уолл Стритийн ахлагчийн дурсамжууд нь түүнийг нас барсны дараа хэвлэгдсэн.

Буурсан жил

1956 онд тэтгэвэртээ гарсан Бенжамин үлдсэн амьдралаа эмэгтэйчүүд, аялал гэх мэт алдартай хоббидоо зориулжээ. Түүнийг гайхалтай хошин шогийн мэдрэмжтэй ухаалаг хүн төдийгүй уйгагүй сурталчлагч байсан гэж үеийнхэн нь ярьдаг. Гэсэн хэдий ч тэрээр эмэгтэйчүүдийн эрх тэгш байдлыг хүлээн зөвшөөрөөгүй. Түүний хайр дурлалын харилцаа гэр бүлд нь ноцтой зөрчилдөөн үүсгэсэн.

Оюуны хөрөнгө оруулагч Бенжамин Грахам маш баян хүн байсан ч тансаг хэрэглээнд тэмүүлдэггүй байв. Тэрээр нэлээд даруухан амьдралын хэв маягийг илүүд үздэг байв. Гэхдээ тэр бас маш үр дүнтэй байсан. Түүнийг төрсөн мэт тэмдэглэдэг байвХүссэн хүмүүстэй мэдлэг, туршлагаа хуваалцахад үргэлж бэлэн байдаг багш.

Бенжамин Грэм 1976 оны 9-р сарын 21-нд 82 насандаа таалал төгсөв. Түүнийг Нью-Йоркийн ойролцоох еврейчүүдийн оршуулгын газарт, том хүү Исаак Ньютоны оршуулгын газрын дэргэд оршуулжээ.